2026年4月29日，东莞证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，资源战略价值凸显，新兴下游快速发展。
报告具体内容如下：
投资要点： 近年来海外愈发重视磷资源，多国对相关产品的管控趋于严格。2024年，加拿大新增高纯铁、磷、金属硅等为国家关键矿产。2025年，美国内政部将磷酸盐新增为国家关键矿物。根据白宫官网，2026年美国签署了一项行政命令，确保元素磷和草甘膦除草剂的充足供应以保障国家安全。 中国高度重视磷资源的战略价值。2024年，我国发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》，其中提出，要推进产品结构调整，严格控制磷铵、黄磷等行业新增产能，做好磷肥保供稳价，积极发展新型高效磷肥品种，延伸发展功能性磷酸盐等高附加值磷化学品，推动产业发展方式向精细化、专用化、系列化的服务型制造转变。今年中国海关叫停部分含磷产品出口，主要针对农用磷肥/含磷复肥，执行时间为2026年3月14日-2026年8月31日。综合来看，作为重要的不可再生资源，在当前时代背景下，磷资源已从传统农业原料转变为落实国家安全战略的重要着力点。
多数磷矿企业积极推进磷产业链各细分环节的高值高效发展，行业向一体化、精细化、绿色化深度转型。兴发集团（600141）形成了“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局。川恒股份（002895）计划通过科研攻关，突破磷酸铁、磷酸铁锂、六氟磷酸锂等高附加值磷酸盐材料的开发利用。
磷矿企业开发利用磷矿伴生氟资源有助于提高经济效益。目前氟资源的主要来源为萤石和磷矿石伴生氟资源。随着磷矿提氟技术不断发展，磷肥副产氟硅酸显现成本优势，磷矿企业开发利用磷矿伴生氟资源有助于提高经济效益。
新兴下游市场快速发展。我国新能源汽车销量从2020年的136.7万辆增长至2025年的1649万辆，年均复合增速高达64.5%。伴随着新能源汽车等新兴下游市场快速发展，兼具安全性与经济性的磷酸铁锂电池的市场需求持续高速增长，从而进一步带动磷酸铁锂正极材料及磷矿的需求。
投资建议：近年来海内外愈发重视磷资源，对相关产品的管控趋于严格。作为重要的不可再生资源，在当前时代背景下，磷资源已从传统农业原料转变为落实国家安全战略的重要着力点。在政策支持下，多数磷矿企业积极推进磷产业链各细分环节的高值高效发展，行业向一体化、精细化、绿色化深度转型。同时，随着磷矿提氟技术不断发展，磷矿企业开发利用磷矿伴生氟资源有助于提高经济效益。另外，近年来新能源汽车等新兴下游市场快速发展，从而带动磷酸铁锂正极材料及磷矿的需求。根据百川盈孚数据，我国磷矿石表观消费量从2023年的10666.4万吨增长至2025年的13149.1万吨，年均复合增速达11.0%，磷矿需求快速增长。建议关注兴发集团
（600141）、川恒股份
（002895）、湖北宜化（000422）
（000422）。
风险提示：政策推进不及预期；市场竞争加剧风险；产品价格波动风险；安全生产风险等。
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