点石策略
9月19日，美联储在时隔九个月后首次下调基准利率，幅度为0.25个百分点。表面上，这一政策意在刺激逐渐走弱的经济，但其背后却隐藏着复杂的风险逻辑。哈佛大学教授、前国际货币基金组织首席经济学家Kenneth Rogoff指出，在政治压力主导下的降息，可能使美联储的独立性受到质疑，并为未来的通胀埋下隐患。Mhmarkets迈汇认为，这不仅是一次单纯的货币政策调整，更是全球投资者需要高度关注的金融信号：短期刺激与长期风险的矛盾正在加剧。
根据最新经济数据点石策略，就业增长已经出现放缓迹象，而在此之前，美国总统特朗普持续数月要求进行“大幅降息”。Rogoff在接受采访时强调，无论政权掌握在谁的手中，央行一旦屈从于政治压力，其公信力必然受损。他同时提到，美国债务正以每100天增加约1万亿美元的速度膨胀，这一趋势最终将迫使美联储为财政赤字买单，从而导致长期通胀水平高于正常情况。Mhmarkets迈汇表示，当前市场看似因降息而情绪提振，但潜在的结构性矛盾与债务风险才是驱动长期波动的核心变量。
放眼全球，美元地位也在经历潜移默化的挑战。Rogoff在新书《Our Dollar， Your Problem》中提出，美元的全球主导地位正在削弱。他预测，未来十年美元在全球外汇储备中的占比可能从当前不足60%下滑至35%-40%。他认为，这一趋势源于美国政策上的“无谓错误”以及金融制裁的滥用，使越来越多国家寻求替代方案。Mhmarkets迈汇认为，这一趋势已经在央行的购金行动中有所体现：过去两年，全球央行合计购买超过2000吨黄金，创下现代史上最大规模的增持纪录，显示出各国更倾向于持有可控性强的实物资产来对冲外部风险。
在这一背景下，美元虽仍是全球储备货币之“王”，但其影响力或将缩小，成为“更小山丘上的国王”。与此同时，Rogoff对美元主要竞争对手的前景也不乐观，他直言某些主要经济体已陷入深度危机，甚至可能重演类似日本“失去的数十年”的困境。全球两大经济体同时承压，意味着国际金融市场的不确定性将长期存在。对于投资者而言，这既是挑战也是机遇：资产配置策略需要重新审视，避险需求也将持续升温。
在新的货币格局中，黄金正被重新定义为最具信任度的价值储存手段。Rogoff强调，“比特币或许被称为新黄金，但真正的黄金依然是不可替代的”。Mhmarkets迈汇认为，从投资配置的角度来看，随着美元地位的下行和主要经济体潜在风险的显现，黄金的战略意义将进一步提升，不仅是避险工具，更是未来十年内投资组合稳定性的关键支撑。
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责任编辑：陈平 点石策略
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